Alfred Adamiec

Avatar

Błąd w założeniach

Administracja Donalda Trumpa odniosła sukces w kwestii handlu zagranicznego. Niewielki, bo nie wielki, ale zawsze to coś. Po raz pierwszy od sześciu lat skurczył się w 2019 r. deficyt handlowy USA. Różnica w stosunku do roku poprzedniego nie jest wielka, ponieważ wynosi 1,7%, ale to jednak krok w odpowiednim kierunku. Dużo gorzej sprawa wygląda, gdy przyjrzeć się tym danym bliżej. Otóż spadek deficytu handlowego nie wynika …

Błąd w założeniach Czytaj więcej

Pouczający przypadek Tesli

Państwowy fundusz kapitałowy Arabii Saudyjskiej posiadał – wg danych z serwisu Bloomberg -jeszcze kilka miesięcy temu ponad 8 mln akcji spółki Tesla prowadzonej przez wizjonera Elona Muska. Warte one były wtedy około 2 miliardów dolarów amerykańskich. W ostatnim kwartale ubiegłego roku fundusz sprzedał niemal wszystkie posiadane akcje. Tymczasem w ostatni wtorek 4 lutego kurs tej spółki sytuował się o ponad …

Pouczający przypadek Tesli Czytaj więcej

Ekonomiczny tuning

Pojęcie wyżyłowania jakiejś konstrukcji lub jej wysilenia jest znane głównie w świecie motoryzacji. Przy użyciu anglojęzycznej terminologii brzmi to nieco bardziej elegancko ( i światowo!) – tuning. Wprawdzie to słowo oznacza również dopasowanie do indywidulanych potrzeb użytkownika, ale raczej kojarzy się z działaniami zmierzającymi do maksymalizacji osiągów silnika z danej jego pojemności, albo szerzej – z danej wielkości jednostki napędowej. Cel ten zostaje osiągnięty, ale wiążą się …

Ekonomiczny tuning Czytaj więcej

FOMO dociska

Zaledwie 9% z ubiegłorocznego wzrostu S&P500 to kontrybucja wyższych zysków firm zgrupowanych w tym indeksie. Pozostałe 91% zwyżki – a była ona w 2019 r. niebagatelna, bo wynosiła niemal 29% – zawdzięcza on zwiększeniu mnożników wycen, czyli relatywnemu znacznemu podrożeniu akcji. Już pod koniec 2018 roku, mimo solidnej przeceny w ostatnim kwartale, największe spółki amerykańskie były wysoko wyceniane, bo wyraźnie powyżej średniej długoterminowej. Gdyby …

FOMO dociska Czytaj więcej

Pochodne wskazują na duży ruch

Podpisanie przez USA i Chiny umowy pierwszej fazy uzgodnień handlowych nie wywołało reakcji rynków finansowych na zasadzie „kupuj oczekiwania, sprzedawaj fakty”. Albo raczej: nie wywołała reakcji, która odzwierciedliłaby się w dynamicznej zmianie cen aktywów finansowych. Nadzieje na poważny pozytywny wpływ tej umowy dźwigały ceny instrumentów o większym ryzyku już od kilku miesięcy. Teraz więc chyba trudno będzie oczekiwać, aby mógł to być istotny czynnik …

Pochodne wskazują na duży ruch Czytaj więcej

Wyprowadzili kozę

Indeks „Strachu i Chciwości” CNN (Fear & Greed Index) z czwartkowego odczytu na poziomie 93 na 100 możliwych punktów wskazuje na chciwość nienotowaną wśród amerykańskich inwestorów nawet tuż przed tąpnięciem na Wall Street na przełomie stycznia i lutego 2018 r. Wskaźniki analizy technicznej dla indeksu S&P500 wprawdzie nie sygnalizują aż takiego wykupienia rynku, jak w pierwszych dniach 2018 r., ale i tak sytuują się na poziomach spotykanych zazwyczaj …

Wyprowadzili kozę Czytaj więcej

komentarz tygodniowy

Kolejny rok zarabiania „na wszystkim”?   Sylwestrowy tydzień na amerykańskich rynkach finansowych składał się z dwóch zasadniczo różnych faz. Pierwsza, dużo spokojniejsza, opierała się głównie na zamknięciu – bez większych emocji – 2019 roku, nabyciu praw zarządzających funduszami do rocznych premii za wyniki i … przygotowaniu do sylwestrowej zabawy. Druga, już w nowym roku, podniosła wyraźnie poziom adrenaliny u uczestników rynku. Czwartkowa eksplozja optymizmu, …

komentarz tygodniowy Czytaj więcej

komentarz tygodniowy

Niemal lustrzane odbicie   Rok temu spektakularne wzrosty na Wall Street 26 i 27 grudnia zakończyły jedną z najgorszych w historii grudniowych fal spadkowych na tym parkiecie. I umożliwiły lekką poprawę nastrojów po dosyć ciężkim dla rynków akcji 2018 r. Mimo tego dynamicznego poświątecznego odbicia, dominowały minorowe nastroje. Z poważnymi obawami co do amerykańskiej i światowej gospodarki rozpoczynaliśmy 2019 r. Największe nadzieje pokładano w bankach centralnych, które …

komentarz tygodniowy Czytaj więcej

komentarz tygodniowy

Chińczycy tego nie zaabsorbują   Unilateralna doktryna kształtowania stosunków międzynarodowych, tak mocno forsowana przez Donalda Trumpa, w istotnej mierze determinuje wiarygodność i trwałość porozumienia handlowego między USA a Chinami. Według tej koncepcji relacje pomiędzy krajami powinny regulować umowy dwustronny, a wielostronne pakty miałyby być jedynie wyjątkiem. To strony bilateralnego porozumienia mają monitorować i oceniać wywiązywanie się partnera z umów. A w razie potrzeby …

komentarz tygodniowy Czytaj więcej

komentarz tygodniowy

Kwestionowanie późnej fazy cyklu   Pomyślny dla akcji amerykańskich rok bieżący pobudza wyobraźnię i zachęca do stawiania coraz odważniejszych, ale ciekawych, tez dotyczących cyklu koniunktury gospodarczej i giełdowej. Dominującą tendencją jest przyjęcie, iż od co najmniej kilku kwartałów mamy do czynienia z późną fazą cyklu koniunkturalnego w największej gospodarce świata. Niesie to ze sobą poważne reperkusje co do potencjału zysku i szacowanego ryzyka inwestycji w najróżniejsze …

komentarz tygodniowy Czytaj więcej